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華安期貨:4月9日有色金屬早評 鋁棒
來源:天津亿万先生手机客户端鋁業有限公司    發布時間: 2019-4-9 19:05:38    次瀏覽   大小:  16px  14px  12px
宏觀方面,國內3月份官方及財新制造業PMI均超預期,且重回榮枯線上方,顯示制造業回暖,同時國內減稅落實,降費辦法公布,刺激經濟預期,利好有色需求。美國方面,ADP和非農就業數據存在矛盾,對市場刺激加大,綜合美…

宏觀方面,國內3月份官方及財新制造業PMI均超預期,且重回榮枯線上方,顯示制造業回暖,同時國內減稅落實,降費辦法公布,刺激經濟預期,利好有色需求。美國方面,ADP和非農就業數據存在矛盾,對市場刺激加大,綜合美國3月份經濟數據來看,偏悲觀。但美聯儲暫停加息及縮表,改善美國經濟預期,美債利率倒掛結束。同時美暫停加息刺激國內對央行降息降準的預期,對市場心理有一定刺激。中美經過九輪貿易談判,目前市場預期較好,但需要警惕不利消息的釋放。總體來說,宏觀環境的改善對有色有一定程度的支撐。

  銅:銅精礦供應面臨較多的偶發性的事件鋁棒,但總體來看供應較為平穩,銅價波動主要受需求端影響。現貨方面,隨著減稅的落實,現貨升水快速回落,由于宏觀有支撐并伴隨供應穩定,銅價大幅回落概率較小,但此番銅價反彈后受阻于50000一線,維持短空長多的觀點。期權方面,波動率目前處在平均水平之下,建議考慮做多波動率。

  鋁:鋁價目前維持在13500-14000間窄幅波動,減稅之后,冶煉廠盈利改善,或刺激停產產能復產;國內需求端仍然以按需采購為主,庫存處于高位,但有小幅回落,預計鋁價區間內震蕩概率較大。國外方面,挪威海德魯及電解鋁產能偶有消息傳出,但對國內鋁價影響偏小。

  鋅:鋅精礦加工費已經攀升至高位,顯示國內煉廠較為強勢,精礦供應充足,新增冶煉產能一直較預期偏低,交易所鋅庫存處于歷史地位,現貨較為緊張的狀況刺激鋅價攀升。但,需求端成為鋅價的壓制因素,但目前宏觀情緒較好,對鋅需求有一定刺激。后期主要關注需求端的恢復,建議空單參與。

  鎳:礦端供應方面,目前菲律賓恢復出貨,港口鎳礦庫存高于歷史同期,雖印尼出礦不及預期,但整體鎳礦供應較為充足。目前不銹鋼庫存處于歷史高位,還是要看庫存消化情況,建議逢高空單進入。


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